招商基金评A股大幅调整： 短期需保持耐心、防守和等待 结构上配置侧重于高风险特征的股票

【招商基金A股零售商异动点评】今日（2022年3月底15日）A股指数再度大幅提更高下翻，沪指逼近3000点前沿阵地，沪指翻4.95%，报3063.97点；深成指翻4.36%，报11537.24点；创指翻2.55%，报2504.78点。申万一级行业全部收翻，两西郊成交破万亿元，东向资金净流出超160亿元，本周已累计流出300亿元。欧美国家SARS管控更新、降息预期受挫，医疗行业监管以及地缘争执扰动持续等负面因素，今日A股全零售商大幅提更高调整。结构各个方面，与政治经济周期关联度尤其更高的权重与周期股仅有大幅提更高调整。

我们认为，今日零售商的调整本体的原因在于证券对政治经济激增的预期明显的降温。尽管今日公布的连续性侧重的工业与投资激增读数较更高，但是更高频数据的明显走弱、SARS的更新以及2月底很低于预期的实体融资期望，仅有表明未来连续性生态随之而来实物资产通胀，但政治经济激增通缩的“类滞胀”生态。意味著不论是对村民部门、大型企业部门、还是证券，仅有随之而来的是盈利预期的上行，以及贴现率预期的增加和更高波动，且在短期内还未有看得见反转预期的信号。

展望后西郊，在期望侧政策和信用效果明晰之前，我们结构上配置侧重于很低危险性特征的证券。水往很低处流，红利解决方案、更高股息解决方案与很低估值解决方案视作自觉证券获取相对收益的优势解决方案。现阶段我们仍才可保持尽力、防守和等待，着眼中长期，重视未来稳激增与大型企业盈利冲刺等积极因素上修，尽力等待零售商危险性偏好从很低位抬升。（投资无须轻率）

中学教师：石秀珍 SF183

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