光大期货：糖协1月产销数据公布 初仍看原糖

原糖：颇受北半球产量增加影响，最近原糖过后上排徘徊 ，欠缺动力。截至1月底，印度产糖1870.8万吨，同比增加100.2万吨，能源消耗5.7%。支撑力量来自于能源价格仍保持低位，前期仍有望对原糖价格形成过后性利好。

国内：最近广西多地过后低温多雨天气，利于糖分累积。糖协1月产销资料公布，截至1月底总共产糖532万吨，销糖81万吨，同比回升28万吨；库存322万吨，同比回升80万吨。目前产区买断5630-5750元/吨。

外销方面：我国12月份外销乳制品40万吨，同比增加51.29万吨，环比增加22.74万吨。2021全年我国总共外销乳制品567.01万吨，同比增加39.75万吨，能源消耗达7.54%。21/22榨季总共外销乳制品183.43万吨，同比增加66.49万吨，降幅26.6%。外销价格方面，当前容许内外销成本约4580-4630元/吨，容许以外外销成本约5820-5890元/吨。

小结：因储备充裕，原糖最近马达不足，晚期可能颇得益于于能源价格带动。国内1月产销资料公布，市场反应悲观，但国内产量回升、外销糖暂时极少，给国内预留了销售的一段时间窗口，下周金融资产市场购销将日益回暖，国内阶段性储备压力尚可，前期仍必需注目最后产量变化。下半年星系盘调整幅度极少，下周仍将验证区间下沿的支撑幅度。