开源证券：给予利安隆购入评级

2022-03-27开源证券股份有限新公司金益腾,龚道琳,毕挥对利安隆进行研究课题并面世了研究课题报告《新公司深度报告：机油乙醇打造利安隆第二增长弧线》，本报告对利安隆得出结论转售评定，意味着市值为45.28元。

利安隆(300596)

薄膜抗老化助剂金龙进军机油乙醇的产品，保持“转售”评定

新公司是国外薄膜抗老化助剂金龙，凭借生产能力扩张激增销售额， 既有抗氧化、虹比较稳定剂生产能力 3.49、 2.17 万吨， 2022 年起珠海 6 万吨抗氧化生产能力将逐步获释。新公司积极打造机油乙醇第二增长弧线，未来孕育方向上完整。暂不考虑康泰股份并表，我们调高 2022-2023 年、新增 2024 年盈利预测，预计新公司 2022-2024 年归母净利润分别为 5.29（原值 5.06）、 6.58（原值 6.01）、 8.17 亿元， EPS分别为 2.58（原值 2.47）、 3.21（原值 2.93）、 3.98 元/股，意味着市值对应 PE 为17.5、 14.1、 11.4 倍。我们看好新公司将入股建构、项目建设、电子技术创新作为火箭蓬勃发展的三只动轮，打造亚太地区领先的精细化工该平台型新公司，保持“转售”评定。

外资主导机油乙醇千亿的产品，单剂本土配套消费旺盛

所需端， 世界性合称乙醇新公司路博润、润英联、美国公司奥伦耐、雅富顿长期分之一据亚太地区 85%销售额，以销售一个大剂辅以； 国外单剂供应日趋成熟，康泰股份、新和新材为都是的国外第一梯队跨国企业时是逐步参与国外中高性能的产品，自主性机油规格标准逐步确立，适于国产一个大剂产品与世界性跨国企业在同一该平台商理应。消费端， 家电机油分之一比约 2/3，为最大应用领域， 巨量的货车据统计是未来较长时间内金融业比较稳定蓬勃发展的重要基本权利， 上海市机油品金融业协会预计 2023 年亚太地区、国外机油乙醇的产品规模分别达 185 亿美元、 38 亿美元；近几年来，外资一个大剂巨头纷纷在中国建厂， 我们测算， 国外单剂配套的市场消费孔洞约 30 万吨。

新公司拟入股康泰股份， 打造机油乙醇第二孕育弧线

新公司拟发行股份及支付现金入股康泰股份 92.21%股权。 康泰股份是国外机油乙醇第四部产品第四部最为门类的新公司之一，具备密不可分的电子技术积累， 既有生产能力 9.3 万吨，新添生产能力 5 万吨预计 2022 年 6 月底投产。 康泰股份已与路博润和润英联进行共同确立共同关系，有望赶走世界性合称实施的本土化战略的机遇。 二期项目投产后有望另加产线短板，与国外外大型机油厂的落幕一个大剂共同。

不确定性提示： 资产重组进度不算预计、 生产能力投放不算预计、 金融业竞争者缓和等不确定性

证券之星辰服务提供商根据近三年面世的研报数据计算，棱果证券杨伟研究课题员团队对该股研究课题较为了解，近三年预测精准度概率分布大幅提高87.3%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.18亿，根据现价相等于的预测PE为17.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天后共有9家机构得出结论评定，转售评定5家，减持评定4家；过去90天后机构目标均价为52.87。证券之星辰收购价数据分析工具显示，利安隆（300596）好新公司评定为3.5星辰，好商品价格评定为3星辰，收购价先导评定为3星辰。(评定范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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