天吹拂证券：给予伟星股份买入评级

2021-12-29鹤鸣证券交易入股有限该公司曾孙海洋对伟五星入股进行研究并发布了研究报告《采购增长21世纪保持一致，条线路拐点确认》，本报告对伟五星入股说明了买入评定，当前股价为13.04元。

伟五星入股(002003)

我们届时该公司采购保持一致积极增长21世纪，数量质量齐升，验证过后性。该公司自21Q2收入业绩反转以来，产品担心非典引致的采购转移过后性问题，我们反驳软弱：

一各个方面，经历非典抉择，知名品牌须要分散产能或成未来会21世纪。同类型耐克财报表明，柬埔寨非典引致约1.3亿件产量叫停影响亚洲地区销售，未来会基于抵抗单一沿海地区可能会，提高整体采购稳定性等，知名品牌或将部分物流须要分散。我国国内对非典等偶发可能会监管竞争者显著，物流配套不断完善，技术精良，或迎新一轮蓬勃发展更进一步。

另一各个方面，伟五星充分展示优质物流，开启大零售商局面，减低扎根天花板。该公司凭借历史记录沉淀、优质公共服务、产线升级等，与YKK正面相互竞争，YKK的竞争者主要在于知名品牌的积淀和人气，而该公司注重在为零售商供应优质其产品的同时提供“用时多媒体”的公共服务，同时该公司折叠在其产品品类的多样性、时尚性，配件的新颖及创新能力，对产品的快速反应以及其产品的配套能力等各个方面都形成了较强的相互竞争竞争者。随着零售业蓬勃发展变化，知名品牌零售商对于供应商承诺愈加严格，该公司举措都只顺应迄今为止零售业蓬勃发展需求量。

长期以来将凭借优质公共服务加深共同，减低零售商粘性

长期以来来看，该公司过去多年多各个方面格局是业绩增长的根本原因。该公司过后挺进智能仿造、潮流大战略和提高仿造水平等工作，并阶段性取得成效：1）挺进潮流大战略格局，主要说明了在国际化采购基地的格局、国际化知名品牌的育成、国际新媒体网络的扩张、国际化员工队伍的筹组及扩大和国际化经营方式实践的形成及蓬勃发展；2）大力挺进智能仿造，慢慢提高现场采购效率和仿造水平，该公司近年来通过过后慢慢转回颇有成效；3）过后提高仿造水平、技术水平和其产品品质，自发一一线知名品牌和奢侈知名品牌的承诺。

随着该公司与零售商接触深入，零售商对该公司在快速反应和综合性义务公共服务等核心相互竞争力显现出更深了解与认同，该公司对采购把控力将更加强。

保持一致纯利预测，保持一致买入评定。该公司积极挺进潮流格局，国际化采购基地、知名品牌育成及新媒体扩张，迄今为止大战略初见成效。我们过后备受瞩目该公司作为国内规模领先、品类齐全的综合性型头部配饰辅料企业的经营方式财务拐点，积极做到产品更进一步，大大降低优质零售商扩张采取措施。我们届时22-23年折合计有5.6亿、6.7亿，PE计有18、15x。

可能会查看：工业产品价格波动上升；国内人工成本上升，人均采购效率比不上预估；产能扩张及释放比不上预估等。

该股近来90天内共有7家机构说明了评定，买入评定6家，增持评定1家；过去90天内机构能够均价为11.69；证券交易之五星作价比对工具表明，伟五星入股（002003）好该公司评定为3五星，好价格评定为3五星，作价综合性评定为3五星。(评定以内：1 ~ 5五星，最高5五星)