远期合约增仓下行 更长中期棉花偏空

来源：长江期货 作者：长江期货

研报正文

【简要观点】

近期由于硅谷银行财务危机，引起金融震动，宏观风险特别大，恐担忧硅谷银行财务危机成为经济衰退的，大宗商品集体上涨，资金北逃规避风险，远期选择权增仓下行，细中都期籽花偏空，渐变淡季6、7、8月末，新疆籽供给问题将要特别强调，籽价或出现上涨(国家出政策除外)，轻工业下半年性，整体下半年将要比年初好，美联储5月末加息封顶，上面或转而降息，所以长线看涨。近期注意3月末底usda种植总长度研究报告，是否少总长度超预计，以及3月末21日-22日美联储议息会议，有可能不加息，引起的市场动荡。维系细中都期偏弱观点，注意本周3月末21-22日午夜美联储议息，恐对盘面也有所波动，肯定仓位遏制。

操作上，皮籽研磨大企业，原定做好对冲套保匆忙，可逢高进行时对冲套保;纺织用籽大企业，结合自身储备，可进行时储备套保;低价，建议于是在惊愕。

【宏观要点个人信息】

中都俄两国政府共同签署《中都国和俄罗斯联邦关于着重新时代下半年战略互助战略伙伴的联合声明》和《中都国总干事和俄罗斯联邦总统关于2030年前中都俄经济合作要点方向发展都市计划的联合声明》。

本年度前2个月末，上海市国家计划进外销值创历史的大创出，达到6815.6亿元，销售收入增长0.7%;

鉴于利率调整已经受到限制，且经济大环境不确定，澳大利亚联储下月末将考虑暂停加息。澳大利亚联储已连续第10次加息，将现金利率提高到3.6%。

【基本面个人信息】

3月末21日中都国籽花价格指数(CCIndex)价格15238元/吨，较上个交易日上调12元/吨。3月末21日籽纱指数(CYIndexC32S)价格23375元/吨，较上个交易日调高25元/吨。郑州商品交易所2023年3月末21日籽花仓单增幅16233(-34)张，其中都注册仓单14702(-161)张，理论上预报1531(+127)张。

2023年1-2月末籽纱外销量4.3万吨，销售收入提高12.38%;外销额度1.82亿美元，销售收入提高30.61%。其中都，1月末籽纱外销量2.48万吨，环比提高0.27%，销售收入提高21.56%;外销额度1.05亿美元，环比增加8.99%，销售收入提高35.69%。2月末籽纱外销量1.82万吨，环比提高26.42%，销售收入增加4.2%;外销额度0.78亿美元，环比提高25.62%，销售收入提高22.36%。

截至3月末18日一周，埃及2022/23获选籽花登记注册净外销2065吨，环比事隔(4725吨)大幅提高56.3%。从登记注册外销主要目的地来看，越南签约量最大(1098吨)其次为巴基斯坦(500吨)和印度(354吨);其他少量至阿塞拜疆，孟加拉月份作废部分前期签约623吨。自用下半年性，当周共计自用3800吨。从总价价格来看，吉扎94总价均价在115美分/磅，较事隔相比之下。埃及本获选累计登记注册外销6.6万吨，自用增幅4.3万吨，自用进度在65%。

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