南华研究晨会纪要：乙二醇净资产偏低短期反弹 中期空配

开建330万已经落地，05签下没有增幅度，也就是说损耗77%，去掉闲置产能，往上最多也就是5-8个点损耗减少浮间，而聚酯末端损耗减少较更快，也就是说89.8%，旺季短期内尚未证伪，需求幅度可以渴望，聚酯末端今年预计开建700万，工业产值超过TA末端，且也就是说节后夏季时累库弱于短期内，05平衡表尤为良性。在此之前PXN由250攀升至200，TA原料费由500攀升至220，石脑油到TA基本盈余压缩，或有调至调油的可能，可逢较高想到多原料费。操控上，末期决定多配，逢较高转售05多单，短期补救炼油回调风险，可选择想到多TA原料费。

矿产：

未来则会矿产价位先抑后扬。在此之前市场竞争多浮转换较更快，鼠疫的考量只交易了一天，直到现在又切换到钢厂复产补库的逻辑上。自给自足末端，放客运幅度太大降至，到港幅度降至。需求幅度末端，受到鼠疫冲击，疏港幅度降至，但铁水产幅度新的恢复到230万吨，略超市场竞争短期内。钢厂日耗升高，钢厂矿产举例来说天数加速下滑。下周鼠疫停滞，钢厂剩余见底，或面临减产或翻产。但毫无意义，补库需求幅度仍在，只是被鼠疫延后，因此期货观测者一直在交易钢厂复产补库逻辑。剩余末端，商港剩余略增，受到鼠疫冲击去库放缓。总的来看，炉料末端回头的是夏季时复产补库逻辑，在此之前钢厂剩余较较高，补库需求幅度尤为刚度。原料末端通胀压力停滞，运价维持在之上，总体来看易涨难于跌。铁矿期价已经跃升阶段性前高，多头强势，预计下周震荡回头强都以。

铝铝：

铝市动乱或将停滞

沪铝后援期货签下在未来则会在此之后急剧震荡，周末飙升20.3%至264200元每吨，但在未来则会五夜盘大跌。现货末端宁远铝转售261750元每吨。虽然市场竞争上有现货转售，但是几无作价，绝大多数黄河流域铝原料运用于企业对于在此之前的价位认可度极较高，则会尽幅度采取时间延迟交付等手段来遏制价格。LME多次采取先行法则来限制铝的作价，其交易系统在这一系列风波中备受误导，其赢利被融资者所怀疑。铝价位受铝价的冲击波动巨大，后援期货签下报收在21110元每吨。现货末端相对于较比较稳定，但是作价状况也尤为雅致。在未来的一周，铝市动乱或将停滞。多头和浮头或都将环绕否有足够的交割纯进行夺取。战略上决定持币观望，准备好动乱的市场竞争重归理性。

以上华盛顿邮报由分析家戴朝盛（Z0014822）、助理分析家龚紫阳（F3085573）、黄曦（F03086724）、周甫翰（F03095899）、肖宇非（F3080728）备有。

重要申明：本报告段落及观点仅供参考，不构成任何融资决定。

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