华泰期货锌铝日报20220707：关注社会库存变动情况，铝价偏弱周期性

硫方式而观点

亦同沪硫维系震荡，午后小幅回调。近日上海、南京等地疫情再度牵涉到，虽然疫情乘数受到影响较弱，但对西郊场情绪有一定的负面受到影响。亚洲地区各个方面，在此之前欧洲天然气及电价整体仍处在高位，冶炼中小企业也暂未有新复产消息。全国性硫西郊处于供只需双弱的状态。在此之前全国性冶炼厂采购进口商矿较少，全国性硫矿用水亦不受环保税制受到影响，年内或将维系偏紧。近日广西不受暴雨受到影响，一小冶炼厂被迫出厂，用水端偏紧状况延续。据SMM，6月中国精制硫年产量为49.03万吨，环比下降4.84%，同比下降3.48%。2022年1~6月精制硫合计年产量为297.3万吨，合计同比去年同期下降1.49%。只需求各个方面，在税制倚靠下，下半年只需求仍有向好期望，但在此之前消费者表现不佳，网络连接消费者低迷使得焊中小企业开工率环比延续下滑，压铸硫合金及硫中小企业成品油料高企，开工下滑。商品价格各个方面，近期硫价不受一个系统西郊场情绪受到影响较直，短期建议以迟疑为主。

■方式而

单边：带电。交易者：带电。

■高风险

1、亚洲地区能源危机适度。2、消费者不及期望。3、流动性严格控制较慢于期望。

硫方式而观点

亦同硫价傍晚延续自主性运行，午后略有企稳迹象。近期西郊场对三角洲消费者接下来上升以及硫材装运回落太大关切，加之用水端接下来推进投复产，累库期望太大增强，只需非议社会油料变动情况。亚洲地区各个方面，不受能源商品价格干扰硫厂仍有减产期望，复产相对比较慢，受制于伦硫油料不断刷新历史高点，对伦硫有一定倚靠，但西郊场更非议只需求走弱的高风险。全国性硫基本面维系强供弱只需的形势，用水各个方面，全国性电解硫运行市场需求突破4100万吨。消费者各个方面，全国性传统消费者淡季下只需求走弱趋向渐显。考虑到7-8月是服务业小淡季，预计全国性硫三角洲开工维系高点。油料各个方面，全国性社库图表揭示去库速度接下来上升，LME油料接下来攀升。商品价格各个方面，全国性在此之前用水接下来上升而消费者表现不佳，加之证券西郊场西郊场成交清淡，短期内建议迟疑思维对待。

■方式而

单边：带电。交易者：带电。

■高风险

1、亚洲地区能源危机适度。2、消费者不及期望。3、流动性严格控制较慢于期望。

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