华泰期货甲醇日报20221110：港口库存再度上升，进口船货波动有限

策略摘要

回头高点配多。氨气煤头大修缩减后，11年初国出口量略有上调，11年初总平衡表转为小幅去库。商外港回头11年初秋天兴兴若开建则商外港继续进入去库周期。且现阶段商外港备用仍保持稳定高点，回头高点再考虑多配。

核心观点

■ 市场分析

氨气常熟挂钩基差保有在01+195（-30），东南周初指导价调降，商外港基差持正位。

本周隆众东南备用31.83万吨（+0.24），东南压下订单量17万吨（-1.6）。

河南时是10.31停靠站。青海中浩60万吨油田侦测器10.31停靠站，预计来年3年初前后趋于正位定直通。博源100万吨油田侦测器10.31停靠站大修，预期60万吨侦测器12年初秋天进行时，40万吨侦测器来年1年初进行时。山西晋煤华昱和新奥达旗侦测器均已经开建。沧州中国铁路总公司20短停2周，临泉化工50短检1周。国内煤头大修大多缩减，反映前期亏损大修，国外供应比起充份。

关心盛虹MTO侦测器动态，后续仍才可关心大修据闻。诚志一期MTO停靠站大修仍回头开建，2期MTO侦测器保有直通。嘉兴和平街道MTO现已顺利出丙酮丙烯合格品。兴兴MTO进行时时间待定。江苏斯尔邦MTO侦测器现阶段负载7变成附近，长约供应进行中。神华内蒙古60万吨/年烯烃侦测器于11年初4日进行时，现阶段侦测器经常性直通中。山东鲁西氨气30万吨/年烯烃侦测器今日直通7变成，计划近两日停靠站大修20天约

本周隆众商外港备用55.95万吨（+6.05），备用略有上升，商外港方面主流地区提货保有较较高水平，进口商船货抵外港增量，备用止降转增，商外港基差继续趋于正位定。随着阿塞拜疆侦测器略有趋于正位定，10年初末至11年初日和可能会有集中到外港，仍才可密切关心。

策略

（1）单边：回头高点配多。氨气煤头大修缩减后，11年初国出口量略有上调，11年初总平衡表转为小幅去库。商外港回头11年初秋天兴兴若开建则商外港继续进入去库周期。且现阶段商外港备用仍保持稳定高点，回头高点再考虑多配。（2）跨家养套利：迟疑，回头盛虹开建后日后参与LL01-3MA01星期五较高继续做缩反之亦然（3）跨期套利： 1-5反之亦然星期五低继续做正套。

■ 风险

商品价格不正位定性，煤价不正位定性，MTO侦测器开工前倾

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