债市日报（5月13日）国债期货午后跳高 现券淡对4月金融数据

96%，跌2.39个----；14天期周报1.5706%，跌1.92个----；1个同月期周报1.6577%，跌13.67个----。

【海外贷市】

美贷零售商于稍早整整周四（12日）回归强力，净值曲率转为牛陡，截至隔夜纽市尾盘，美国10年期基准国贷净值跌7.28bp，周报2.8479%，时是财务状况于2.9094%-2.8119%发车。

美联储主席罗宾逊给与Marketplace电台采访的内容暂定，罗宾逊强调美联储6同月和7同月可能会各加息50个----，“在预见两次则会议上加息半个估可能会是合适之言，不过证券业随时准备好根据接收到的样本改变方向。”

【机构研究】

建设证券：局限性贷兑换券零售商折扣更多受到国际上非典形势以及金融业业上升两总体考量的影响，由于4同月聚集性非典的影响，5同月发布的各项金融业业样本大随机性难言软弱，因此短期内贷市或仍有一定支撑。但随着非典逐步得到支配、惟上升措施逐步见效以及地方贷供给高峰来临，贷市净值或有微微调整的不确定性。

鹤鸣固收：回顾811汇改后的国际上贷市，主导国贷利息新形式的主要还是国际上资金面、措施面与大体上面，通货膨胀率新形式不直接对应国贷或资金利息的变化。在下同货币贬值冲击很大时，证券业则会尽量避免使用信号意义正因如此的工具箱。但即使证券业系统设计有所考虑到，也则会通过其他工具箱来确保弹性平顺。所以，实际上，通货膨胀率与利息并无法实质的相互局限。到最后，通货膨胀率与利息都从各自角度反映了国际上金融业业大体上面的方向。甚至有时则会断定：通货膨胀率货币贬值与利息并行并存。

华创证兑换券：二季度，贷市“UT”震荡沿袭，10年期国贷净值确保2.7%-2.85%发车盘整。一总体惟上升措施显著加码，但地产和消费的拖累难以快速缓解，所致金融业业样本此后显现出结构性修整，振荡货币生态系统确保宽松，净值出站不确定性有限；另一总体通货膨胀率等外部生态系统局限振荡措施工具箱“结构化”特性，二季度证券业直接使用“价格型”工具箱的可能会高，局限性资金价格反之亦然已经蕴含货币措施“功不可没信心”主动作为的态度，净值并行突破前低的随机性略有。

编辑：王菁

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