全球大宗商品价格下跌，预示经济衰退落得？

大宗消费者基准标普花旗集团消费者指数（S&P GSCI Commodities Index）表明，以美元计，世界大宗消费者在过去12个月初内急跌了14.2%。具体来看，在截至6月初30日的过去12个月初里，工业金属单价急跌3.8%，石油和天然气等能源消费者单价下挫23.0%，原油单价早已回落至2022年年初俄乌暴力事件前水准，包括谷物、小麦、糖等在内的小麦单价亦持续上升3.5%。

中所航信托宏观策略总监吴照皂在放弃第一凤凰卫视名记者访谈时表述指为：“世界大宗消费者单价走低，反映了世界在经济上北行，各个方面需求萎缩，主要在经济上体交付公关指数（PMI）仅跌至荣枯线下方，世界出口显现出来较大幅度增长速度。世界在经济上复苏早已发生，并且还将持续。”

从未有过标普花旗集团消费者指数在疫情其间的表现，2020年疫情突袭世界，为防疫措施所致能源单价暴跌，花旗集团消费者指数月份持续上升23.7%，在此之后两年由于储藏瓶颈、物价有鉴于，该指数于2021年和2022年分别反弹40.4%和26.0%。

就能源单价这一分项，2020年至2022先后，三年仍要则有-46.3%、60.7%以及42.3%；小麦单价全面性，三年仍要则有14.9%、24.7%以及12.1%，以后今年才显现出来持续上升势头。

消费者单价急跌是复苏前兆？

从上曾上看，工业金属等大宗消费者有时候会迟至PMI等在经济上压过指标走低。

消费者数据库公司Kpler现职消费者花旗集团伊安森（Reid I’Anson）回应，铁矿石和铅是世界在经济上交替之外的晴雨表，在矿业和纺织业正因如此应用较广，上述大型企业中所的不少行业早已接踵而来复苏，将所致更较广的在经济上持续上升，尤其是在西方国家。

加拿大皂行也回应，铁矿石主要用于制造物料，后者是公共建筑和项目的重要塑料，由于矿业需求下滑，年初至今，钢铁和铁矿石平仅单价同比急跌16%，花岗石等其他原塑料也受到主因，托存水准激过75%。

欧美在经济上数据库表明，加拿大6月初ISM纺织业PMI为46.0，为2020年5月初以来的最高值，连续八个月初高于荣枯线50，创始者2008~2009年以来的最长萎缩周期；6月初欧盟纺织业PMI同样跌至2020年5月初以来的创始者出，报43.4，连续12个月初高于荣枯线。

另据中所国物流与交付理事会6日公布的数据库，6月初世界纺织业PMI为47.8，连续九个月初高于50。该机构指为，指数连续保持在50都有，且再次更以阶段创始者出，意味着世界纺织业北行态势有所加剧，复苏之路仍陷入较大考验。

惠誉分级首席在经济上师托巴斯（Brian Coulton）在近期发送给第一凤凰卫视名记者的份文件中所回应，下一代两年内，世界在经济上活动将因货币紧缩国策的影响而接踵而来迟滞，基于这一假设，该机构预计，今年在世界上的各个方面增长速度为1.0%，将2024年在经济上增长速度下调为0.8%，托巴斯指为上述预测近高于世界平方根，表明加拿大和英国在经济上早已显现出来复苏迹象。

大宗消费者未筑底？

然而，大宗消费者可能会还未完成筑底。

世界皂行曾于4月初底披露份文件，预计今年大宗消费者单价将持续上升21%，如果成假，将是自疫情以来单价增幅较大的一年，以后2024年，消费者单价才会企稳。

世行回应，尽管单价走低，但消费者可能会仍会承压，因为所有主要大宗消费者都可的单价始终近高于疫情前水准，使得物价压力难消。份文件表明，去年化肥的实质单价激过上曾最高水准，而乳制品的实质单价则来到1973~1975年粮食供应急需以来的第二高水准。

“欧美物价率始终大跌，近未激过央行设定的目标，因此，加拿大、拉丁美洲的加息进程未结束，世界利率在年初仍呈持续上升态势，这又将驱动世界在经济上大幅度北行。以此推断，在在经济上走弱所致需求萎缩的背景下，年初大宗消费者单价仍都有行趋势为主，尤其是能源和工业品走势较弱，相对而言，与在经济上运行相关性很低的黄金和小麦则会横盘，甚至略有持续上升。”吴照皂分析道。

渣打中所国利润管理部首席投资策略师王昕杰也对第一凤凰卫视名记者回应，在紧缩国策的背景下，复苏风险始终很高，故之后看淡原油。“一全面性，世界在经济上回落、存量走弱所致原油持仓下滑；另一全面性，俄罗斯出口并未减少，只是偏离回程，储藏激预期所致托存增加。不过，下一代一到三个月初，由于中所国的需求更加强劲，原油单价可能会得到良好支撑”。

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