金融传染链：英国政府养老金Margin Call后，地产基金遭遇赎回潮

来源：华尔街见闻

美国债市随之而来的风暴都未平息，企业者那时候于是以可怕撤离美国房地产全额。

在披露税赋著手从而引发商品动荡不安后，本周晚些时候，美国首相哈蒂发表声明放弃取消45%最高所得税税率，令其一些企业者一度以为这种动荡不安将告一段落。

然而，税赋著手这一导火索不仅令其美国天和全额继续可怕转售商业价值数十亿英镑的资本以补充手续费，可怕买入热潮还在随之蔓延至美国的房地产全额：全额交易供其所商 Calastone 尾随的房地产全额说明了，在美国政府披露税赋著手后的短短10同一时间，超过1亿英镑从房地产全额之前撤离，几乎是前三周平均撤离生产量的8倍。

分析师忠告称，这种助长资金不足亦会促进产权估值进一步增大，使态势缓和。瑞银预计，这轮买入的总产权商业价值比今年晚些时候下降了20%至25%。

据媒体报道，Calastone 全球商品主管 Edward Glyn 认为，企业者的此轮买入是因为优先股愈发来得具有吸引力、企业者对房地产商品意味著出现的衰退的担忧，以及商品商品价格比减少使得再融资可能性加剧。

IPSX 的负责人 Roger Clarke 表示，房地产全额举例来说让企业人有机亦会在一同一时间就撤离来：

全额致使转售最好的资本。然后担保的企业者得到担保，如果估值下降，全额之前的其他人就亦会指摘。因此，理性的企业者的确亦会提出担保请求。

Clarke 还说，房地产全额最有意味著的入市者意味著是那些有足够财力不被债市的吸引力所“迷恋”的管理机构：“恐怕我们将看见大量美国资本流向海外的国家主权财货和私人全额，美国的管理机构和储户于是以在之后失去他们的标志性资本。”

天和全额才是幕后关键人物？

几个月底来，由于商品价格比减少和经济活动放缓给房房地产业商品随之而来了担忧，作为房地产全额主要企业者的美国分开劳工天和全额一直在减持房房地产业资本；美国政府优先股价格比的助长下跌，也减少了天和全额企业Pop之前房房地产业的比例，助长一些全额减少对其的企业。

随后，美国国债价格比的暴跌使上述情况来得为缓和，天和全额避免巨额手续费拒绝，被迫之后加快转售资本的加速以补充这一头寸。

据媒体报道，天和咨询公司 Aon 的企业经理 Calum Mackenzie 称：

我认为，这是天和全额通过转售流动性较差的资本来增大可能性的长期趋势的一部分。目前，天和全额的短期流动性缓和加剧了这一趋势。

业内人士表示，抵押前提条件的急剧缓和，使得非上市资本的交易不易订下。持有不易转售资本的全额今年处境特别是在迫切，楼市和债市的波动都助长企业者执意担保支票。

另外，快速资金不足也给一些房地产全额随之而来了问题，他们意味著需要几个月底的时间才能买入其企业Pop之前的产权来完成对企业者的支付。

近日，布莱尔、贝莱德和 Columbia Threadneedle 都对房地产全额的担保实施了受到限制，以减缓企业者的担保节奏，使他们可以有序地转售产权。

布莱尔将一些原定于10月底3日签订合同的担保原定至明年7月底，而 Columbia Threadneedle 也规定企业者只能够按月底而不是按日卡内，理由是“近期商品波动和随后担保请求减少避免的流动性受到限制”；与此同时，在第二季度发给大量担保请求后，全球最大资本管理公司贝莱德也对35亿英镑的贝莱德美国房地产全额实施了担保受到限制。

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责任编辑：于健 SF069

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