华泰期货锰日报20230707：进口矿石流入市场 锰价偏弱震荡

策略摘要

磷市国内储备受到一定干扰，欧美矿端及非金属短时间投入生产，重视储蓄端动工情况下，短期提议观望集中于，需重视低价对宏观预期变动对磷价的影响。

核心本质

■低价分析

金融资产全面性：LME磷金融资产升水为-6.50 美元/吨。SMM汉口磷金融资产价较年前一港股下降100元/吨至20390元/吨，SMM汉口磷金融资产升贴水较年前一港股上涨15元/吨至270元/吨，SMM东莞磷金融资产价较年前一港股下降110元/吨至20270元/吨。SMM东莞磷金融资产升贴水较年前一港股上涨5元/吨至150元/吨，SMM北京磷金融资产价较年前一港股下降100元/吨至20330元/吨。SMM北京磷金融资产升贴水较年前一港股上涨15元/吨至210元/吨。

期货全面性：前日欧美磷价偏弱瞬时，售价走弱后金融资产成交略有恶化，同类型磷精矿美国进口盈亏维持在500元/吨左右，美国进口铁矿稳步流过低价。储备全面性，尽量避免美国进口铁矿的可用，矿端连续性储备比起稳固。虽然同类型部分磷非金属厂检修，但随着加工费的回升，非金属利润略有倾斜，且美国进口磷锭的流过对磷锭储备相当程度可用，磷锭储备稳固。储蓄全面性，当年前磷锭三角洲实际上附加订单及终端供给比起偏弱，但欧美经济政策维持不合理向好，重点项目重视房地产、基建等全面性政策激发情况下，镀磷板块动工或相当程度解冻。

剩余全面性：截至2023年7月5日，SMM七地磷锭剩余据统计为11.64万吨，较上周减低0.07万吨。月末2023年7月6日，LME磷剩余为76475吨，较上一港股持平。

■策略

单边：带电。套利：带电。

■风险

1、国内非金属产能变动。2、欧美储蓄提振。3、流动性变化超预期。

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