华泰期货PTA日报20221110：基差抬升 累库压力催生减负情绪

■ 零售商分析

基差不足之处，TA基差360元/吨（+55），基差下行线。PTA加工费186元/吨（+134），在此之后触底后迅速反弹，但加工费仍处历史同期低位，持续不稳定性。TA二期工程当权上升，仪征合已成橡胶35万吨会车大修一周，恒力220万吨大修，喜盛新材料360万吨9已成超重运行，喜盛广西南宁200万吨 9 已成超重运行，象山创可维持8已成超重，喜盛大连 375 万吨前期5已成超重目前为止提负中都，中都泰非金属120万吨超重9.5已成，英CM珠海335万吨降负至8已成。目前为止，TA加工费没人注意正处于历史低位，同时累库压力增大，加工费也正处于低位不稳定性，着重瞩目低加工费下装置动态。

PX不足之处，PX加工费304美元/吨（-1），之前小幅不稳定性。镇海炼75万吨8.29大修3个月末，广西南宁炼100万吨10.11会车大修，福化一条80万正处于会车大修，恢复待定。另有多套装置出现降负，其中都还包括浙非金属900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11月末初降负至65%，兴化共同非金属降负至65%~70%，多家公司韶关降负至70%~80%，九江非金属90万吨近来降负至55%。前期恒力东北225万吨厂房先前，10月末底会车技改将降低已成本增强至250万吨。同时，FCFC台湾麦尞72万吨于10.11会车大修不太可能先前，SKGC 仁川9.23大修，月末初先前，超重缓慢增强中都，此外，锡兰信赖超重增强至70%。

自订降低已成本不足之处，山东威联工程学迁建220万吨计划11月末中都下制作公司，盛虹280万吨亦等待制作公司，同时瞩目10月末底至11月末盛虹PX投产情形。新装置投产邻近导致河口超重之前下降，不排除PX持续加压，着重瞩目油井得益于下的PX商品价格变动。

终端不足之处，织造订单氛围清淡，河口织造、加弹二期工程持续走弱，零售商之前低迷，短丝商品价格依靠主要由短期降低已成本恢复意味著加速有关。

策略

（1）单边：逢低配多。联储加息力度加速意味著，油井原则上不足之处表现结实，PX加工费上半年反弹，TA加工费在此之后触底反弹，后期没人瞩目。瞩目后续额外亏蚀大修的公布情形。坚持短期仍配多为主。（2）跨期股票市场：以待。

■ 风险

油井商品价格大幅波动，盛虹PX投产进度，合成橡胶降负速率。

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